15年上半年，全国新增风电并网容量9.1GW，同比大幅上涨50.9%，其中65%来自无弃风限电的地区，而2014年该比例为46%。但是为了赶在2016年电价下调之前以及为了充分利用2015年的高风速，风电企业2014年在弃风限电地区集中安装发电机组，导致上半年全国风力发电弃风率达15.7%，同比增长6.7个百分点。在年初发布的行业报告“利用率和产能增速双回升”中，我们表达了对2015年弃风率上升的担忧，尤其担心在风速回升的情况下弃风率明显上升(弃风限电期间发电量更大)，因此相比于风电运营商，我们更看好风力发电设备制造板块，该板块比市场预期的更加持续稳定。行业首选依然是金风科技(2208HK/港币14.62,买入)，预计公司将继续从强劲的风能需求和市场份额上升中受益。

　　15年上半年风电弃风率15.2%，同比上升6.7个百分点。东北和西北地区弃风率增加，河北弃风率下降。根据国家能源局的数据，全国风力发电量同比增长27.4%至97.7TWh，15年上半年风电弃风率为15.17%，同比上升6.7个百分点。甘肃、吉林、新疆、辽宁和内蒙古弃风率大幅增加。虽然弃风情况恶化，但上半年利用小时数同比增长1.4%至993小时，主要是因为东北地区风速较大，抵消了西北地区的回落。我们认为东北地区弃风率上升主要是由于高风速，但由于被放弃的风能增多，输电量并未增加。而西北地区弃风率飞涨主要是因为2014年该地区出现抢装潮(占本地区新增容量的37%)。不过我们注意到，由于国家电网在河北建设新的输电线路因此输电容量量上升，帮助该省弃风率下降。

　　15年上半年新增风电并网容量9.1GW，同比增长50.9%，其中65%来自无弃风限电地区。15年上半年全国新增风电并网容量9.1GW，同比增长50.9%。

　　新增并网容量集中在甘肃(1.34GW)、宁夏(1.28MW)、内蒙古(874MW)、云南(836MW)和山西(786MW)。我们注意到来自无弃风限电地区的新增容量从14年上半年占46%上升至65%。并且新增容量地区分布更加广泛，包括江西、河南、湖北、湖南和四川等去年同期几乎没有新增风电容量的省份。

　　市场预期风电运营商将赶在2015年12月31日电费下调截至日期之前在弃风限电地区安装新机组，但数据显示实际情况与市场预期相反(抢装潮实际出现在2014年)。因此我们重申此前观点，即由于在弃风限电地区集中安装发电机组而导致2016年风能需求剧降的担忧被夸大。我们继续看好风力发电设备制造企业。

　　15年上半年新增光伏并网容量7.7GW，同比增长133%，但绝大多数源自光伏电站。15年上半年新增光伏并网容量7.7GW，同比增长133%。全国光伏发电量同比增长57%至35.8GW。新增容量中87%来自市政规模光伏电站(6.7GW)，13%来自分布式发电项目(1.04GW)。新增容量主要集中在新疆(1.72GW)、内蒙古(1.01GW)、浙江(700MW)、甘肃(610MW)、青海(590MW)和江苏(450MW)。鉴于上半年新增并网容量已经达到政府全年目标的43%，我们相信全年17.8GW的容量目标可以完成。