由于前几年支撑国际油价高位波动的主要因素如今已全面逆转，石油定价权之争使世界石油供应量易涨难跌。目前在全球需求不振而供应方又不愿减产的情况下，专家认为，国际油价有较大机会步入低价时代。受此影响，国际能源行业格局将出现调整，并带来新的融资需求，“石油人民币”可能崛起。

　　在全球需求不振的大背景下，由于供应方不愿减产，截至上周，国际油价已连跌七周，50美元关口被轻而易举攻破。截至上周五收盘，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格为每桶48.36美元，伦敦布伦特原油期货价格为每桶50.11美元。由于前几年支撑国际油价高位波动的主要因素如今已全面逆转，石油定价权之争使世界石油供应量易涨难跌，日前与本报记者连线的中银(香港)规划发展部经济研究员柳洪认为，国际油价有较大机会步入低价时代。受此影响，国际能源行业格局将出现调整，并带来新的融资需求，“石油人民币”可能崛起。

　　油价很可能步入低价时代

　　从前3年支撑国际油价高位波动的主要因素来看，不外乎全球经济增长总体向好提振石油需求，大宗商品价格处于牛市周期，重要石油产地北非和中东地缘政治事件不断，美元受三轮QE等因素拖累表现疲软，石油的金融属性吸引国际游资大肆炒作等。而现在这些支撑因素均已全面逆转。

　　具体来看，柳洪告诉记者，一是今年6月以来全球经济增长形势总体不乐观，新兴经济体经济增长下行导致石油新增需求下滑，且新能源的发展及节能减排将挤压部分石油需求。据欧佩克预测，2015年国际市场对欧佩克原油的日需求将从去年的2940万桶降至2890万桶。二是国际大宗商品价格牛市结束，步入下行周期。三是乌克兰及伊斯兰国家危机未继续恶化，地缘政治事件对能源安全的影响降低。四是作为石油计价货币的美元进入上升周期。五是在油价下行过程中做空成为国际游资的主要炒作方式，这加剧了油价下行压力。

　　另一方面，石油定价权之争将使世界石油供应量易涨难跌。众所周知，上世纪70年代中的石油危机形成了新的石油格局并延续至今：沙特同意石油与美元挂钩，美元确立在全球的霸主地位;以沙特为首的欧佩克取得石油的定价权。然而，近年随着页岩油气革命的成功，美国以致密油为主的页岩类轻质原油的生产成本不断降低，美国跻身石油生产大国和消费大国。

　　数据显示，去年9月美国原油日产量约为880万桶，11月增至908万桶，越来越接近沙特960万桶的日产量。最近美国能源情报署(EIA)预测，美国2015年原油日产量将上涨到930万桶左右。在去年11月召开的第五届世界页岩油气峰会上，美方表示，美国不但要继续坚持石油与美元挂钩，而且要从欧佩克手中夺走石油定价权。而以沙特为首的欧佩克则力图维持目前的石油格局，正因如此，柳洪表示，欧佩克才一反常态地坚决不减产，掀起了份额保卫战。

　　“其意在通过油价下跌迫使美国页岩油企业减产甚至淘汰部分产能，同时抑制中国的页岩油、煤化油研发、生产。”柳洪如是说。

　　基于上述两方面考虑，柳洪预计油价很可能步入低价时代。

　　低油价加速能源行业格局调整

　　谈及油价跌跌不休对国际能源行业格局的影响时，柳洪认为，这很可能加速国际能源行业格局的调整，并在国际金融市场产生新的融资需求。

　　具体而言，首先是国际能源行业并购将显著增多。历史经验显示，当国际油价跌至低谷时，国际能源行业往往随之掀起一轮并购潮。对于中国石油企业来说，这为其提供了实施“走出去”战略与国际能源企业合作的难得机会，不仅价格合适，而且谈判比较容易，阻力相对较小。从中海油出资151亿美元并购尼克松公司的经验看，大型并购必然会产生巨额融资需求。

　　其次是产油国的财政困境扩大。产油国的财政收支平衡线绝大多数在每桶原油80美元以上，而现在国际油价已跌破每桶50美元，大多数产油国将面临巨额财政赤字及存量债务无力偿还的困局，石油企业也需要补充营运资金及偿还债务。这就既需要发债融资，也需要扩大原油出口。

　　最后是新能源行业面临冲击。风能、太阳能以及中国内地的煤制油、页岩油等已基本失去价格竞争力，要度过国际油价低谷周期则需要融资。2013年内地非石化能源消费占比为9.8%，国家规划2015年要达到11.4%，2020年达到15%。新能源行业更需要依赖融资发展，行业的发展面临考验。

　　“石油人民币”可能崛起

　　当然，柳洪强调指出，国际油价暴跌或步入低价时代，也可能为“石油人民币”的崛起提供难得的机遇。这主要表现在金融市场“石油美元”将锐减、石油交易在向买方市场倾斜这两方面。

　　据英国《金融时报》测算，2014年欧佩克石油美元收入将减少3160亿美元。因此，欧佩克成员国将可能因各种原因从金融市场吸走美元，通过投资增添美元的机会相应减少。

　　另一方面，中国内地的原油净进口量2012年为2.69亿吨，2013年增至2.8亿吨，预计2014年升至3亿吨(储备大幅增加)。自 2013年10月中国内地已超过美国成为世界第一大原油进口国。中国原油期货即将推出，现在有条件和筹码与主要石油出口国，尤其是中东地区协商中国进口原油改用人民币计价、结算。果真如此，石油人民币将不再停留在中国出口石油使用人民币结算，从俄罗斯的部分进口使用人民币结算，未来可望实现从欧佩克成员国的部分石油进口也使用人民币计价、结算，人民币国际化将向前迈出一大步。