2014年以来，国家发改委、能源局、环境保护部以及部分省市出台政策，提出推广燃煤大气污染物超低排放技术。火电机组超低排放技术改造和新建机组实现超低排放，对火电治理产业有何影响?火电治理行业的发展趋势怎样?本报约请中信证券研究部进行详细分析。

　　超低排放对燃煤电厂影响的分析研究，敬请查阅刊发在本报2014年9月18日第11版的《超低排放：燃煤电厂的夸父追日?》一文。

　　◆王海旭 吴非 崔霖

　　随着火电超低排放试点示范逐步推广，除尘、脱硫、脱硝市场都在不同程度地扩大，市场的规模、格局及集中度各有其特点。

　　除尘竞争格局清晰，集中度可能进一步提高

　　火电除尘竞争格局相对清晰，在传统电除尘领域，龙净环保、菲达环保合计占据目前国内约50%市场份额。

　　近年来，随着排放要求的加严，电袋除尘、袋式除尘开始在火电领域推广，排放浓度都能稳定达到30mg/m3以下，其中电袋除尘结合了电除尘、袋式除尘的优点，在除尘改造中应用相对较多。

　　截至2013年底，电袋复合、袋式除尘器装机超过1.6亿kw，占全国燃煤机组的20%以上，其中电袋复合除尘超过0.9亿kw，占全国燃煤装机的11.5%以上。从市场份额看，在电袋复合除尘领域，龙净环保、菲达环保市场占有率分别为49%、10%。

　　就湿式除尘而言，技术含量相对较高，其中龙净环保的技术为自主研发，菲达环保的技术为引进三菱重工。从目前项目情况看，已投运项目基本为龙净环保、菲达环保两家。

　　考虑到湿式除尘具有一定技术壁垒、工程经验积累需要时间等因素，预计随着超低排放应用的推广，上述两家将充分受益行业发展，在除尘市场的占有率将进一步提升。

　　脱硝催化剂供需相对宽松，无毒催化剂成为新宠

　　由于排放新标要求火电厂于2014年7月1日达标排放，因此，2013年催化剂一直处于供不应求状态。但脱硝催化剂技术壁垒相对较少、新建产能周期短、产量相对产能弹性较大。2013年底参加产业登记的催化剂厂商共10家，合计设计产能17.1万m3/年(2012年底为8.9万m3/年)。

　　从企业微观调研看，由于供给的快速提升，目前处于供需相对宽松状态，价格也从2013年3万元/m3以上下降到2.5万元/m3~2.8万元/m3。超低排放应用推广后，需求的提升将有望改善催化剂供需环境。

　　2014年8月环境保护部印发《废烟气脱硝催化剂危险废物经营许可证审查指南》，明确将废烟气脱硝催化剂(钒钛系)列为危险废物，对从事废烟气脱硝催化剂(钒钛系)收集、贮存、运输、再生、利用处置活动的经营单位，从技术人员、废物运输、包装与贮存、设施及配套设备、技术与工艺、制度与措施等方面提出了相关审查要求。

　　上述政策一方面有利于钒钛系脱硝催化剂的规模化再生利用;另一方面，由于钒钛系催化剂再生一次之后，最终需作为危险废物处理，使用成本的增加有利于其替代产品例如无毒催化剂的推广应用。

　　目前，在上市公司中，从事钒钛系催化剂再生的有龙净环保;无毒催化剂生产商目前国内仅京运通下属的天璨环保，公司目前产能已由去年的1.2万m3/年提升至5万m3/年。

　　脱硫市场相对分散，龙头企业受益更为显著

　　与除尘相比，火电脱硫市场格局相对分散，但近年来集中度有所提高。截至2013年底，累计投运脱硫装机容量排名前3位的分别为国电龙源(9，993万kw)、博奇电力(5，245万kw)及龙净环保(5，078万kw)，而当年投运脱硫装机容量前3位分别为中电远达(469万kw)、华电工程(456万kw)及国电龙源(412万kw)。

　　从目前趋势来看，未来火电脱硫设施改造及新建需求(合计约605亿元)释放将更有利于目前具备品牌、技术、经验优势的龙头企业。